环保行业盘点之业绩篇：近80家上市公司营收总和不及“两桶油”十分之一 -米乐体育官方

一方面，跨界转型而来的公司日渐增多，借着浪潮，行业新的订单不断涌现；但另一方面，环保细分行业小而杂，多数企业环保业务占比不高，行业龙头优势不明显，小企业还存在“一个订单吃一年”的现象。

因环保细分行业众多，涉足企业也居多。此次，界面新闻研究部特筛选了78家代表性的公司（具体筛选标准见文后），分水处理、固废处理、大气治理、环境监测、节能环保及综合六大板块，从市值、业绩、估值、订单等角度进行剖析。

环保行业的分类各机构均未有统一定论，或许分类会有所偏颇，或许标准设置也有可商榷之处，但我们希望通过此次研究，来观察这个行业的特点与趋势，并试图寻找一些问题的答案。比如，近几年环保行业生存现状如何？细分板块是否有喜有忧？哪些公司科技水平更强，环保含金量更高？谁又可能是第一个千亿市值的环保行业上市公司？

————

盘点第一篇，来看看环保行业最能体现基本面的业绩情况。与其在二级市场上被炒作得风头正劲不同的是，2016年上半年环保行业的业绩没有看起来那么美好，增收不增利成为行业常态。

据界面新闻统计，78家标的公司2014年、2015年及2016年上半年营业收入分别为1205.27亿元、1417.73亿元和748.83亿元，增速分别是18.80%gesep、17.63%和26.28%。

每年两成左右的稳步营收增速本十分亮眼，但千亿元规模的绝对收入却有些可怜。近80家的营业收入之和勉强与民生银行及万科a基本持平。与中国石化或中国石油相比，78家环保企业的营收总和还不到“两桶油”的1/10。

其中36家公司去年一年的营业收入还不到10亿元。需要注意的是，这其中大量的环保企业只有不到两成业务由环保板块所贡献。

论利润，环保行业还在走下坡路。2014年、2015年及2016年上半年归属于母公司净利润为164.27亿元、221.90亿元和105.00亿元，2015年虽然爆发增长了35.08%，但2016年上半年在营收依然加速增长的形势下，归属于母公司净利润却下降了5.52%。

这些公司归属于www.gesep.com节能母公司净利润之和不及工商银行、建设银行、农业银行任何一家银行的1/10，与北京银行的规模基本持平。

在78家公司中，今年上半年有28家公司出现了归属于母公司净利润同比下滑，占比超过1/3。

下滑幅度最大的两家分别是固废处理板块的怡球资源和水处理板块的钱江水利，二者上半年双双出现亏损，归属于母公司净利润同比下滑幅度均超过100%。节能环保板块的龙源技术和易世达则出现续亏。

标的整体营收增利润降，究其原因，主要是受到了综合类平台、大气处理板块和水处理板块的拖累，三个板块归属于母公司净利润同比分别为-23.76%、-5.55%和-3.54%。

营业收入方面六大板块差距并不十分明显。水处理及综合类平台规模稍大，占比略高，二者占去了47%的收入，其中有固废处理板块多家公司被归至综合类企业的原因。

不过，归属于母公司净利润方面，水处理及综合类平台则共占去了行业64%的利润。

这与行业毛利率有关。若不考虑企业规模权重，仅以简单的行业平均数来计算，环境监测、水处理和综合类板块销售毛利率排前三位，分别是43.20%、36.39%和34.88%。大气治理和节能环保板块的销售毛利率偏低，二者不到30%。

水处理和综合类毛利率较高，属情理之中，二者在行业中的归属于母公司净利润占比也高于营收占比。

需要注意的是，环境监测板块平均销售毛利率却意外垫底。该板块营收占比仅9%，归属于母公司净利润占比却降至5%。其原因在于，环境监测板块营收权重最大的两家公司盈峰环境和创元科技的销售毛利率过低，分别只有19.02%和26.82%。

从具体板块来看：

水处理板块：四成公司业绩负增长龙头碧水源毛利下滑快

受到ppp项目的浪潮及“水十条”的推动，上半年水处理板块营收同比增长22.41%，归属于母公司净利润下滑3.54%。

龙头企业碧水源超7成业务为水处理，不同于板块内其他企业利润下降，其在2016年上半年实现了收入利润双增长，报告期内实现营业总收入23.47亿元，同比增长122.74%；归属于母公司净利润2.7亿元，同比增长76.16%。业绩大幅增长得益于承接ppp项目的久安公司工程业务增长较快。ppp项目的落地加速了公司的订单量的增长，碧水源在2016年上半年新增订单达到92.8亿元。目前公司在手未执行订单达185亿元，其中未确认收入epc订单43.3亿元、处于施工期未完成投资的bot订单87.2亿，尚未执行bot订单54.6亿元。而且下半年伴随着1800亿元的中央ppp引导基金和上万亿地方ppp基金落地，将会给整个板块的业绩增长提供了保障。不过，公司今年上半年毛利率下滑明显，从41%下滑至26%。

水处理板块中，2016年上半年营业总收入增长高于50%的有4家企业，除碧水源外，还有巴安水务、环能科技、江南水务，同比增速分别为70%、60%、56%；呈现负增长的企业有7家，其中国中水务营业总收入增速垫底，为-35%。

水处理板块中，2016年上半年归属于母公司净利润增速高于100%的企业有3家，中原环保增速高达16倍；负增长的企业也有9家，钱江水利以-115.19%的增长率垫底。

编辑：系统管理员